矿业市场分繁荣期和不景气期，交错随时间变化。繁荣期有更加多的投融资活动牵涉到早期勘查项目，而不景气期则忽略。

全球矿业界如1991年开始兴旺至1997年达到顶点后改向不景气，至2002年超过低谷。自2003年开始再度转入繁荣期至2012年达到顶点后改向不景气，2016年仍正处于不景气期地下通道中。

我国的矿业对外开放始自20世纪80年代中期，1992年前后对外开放转入实际操作阶段，国外大小矿业公司云集中国，至1996年鼎盛时期大约有60家国外矿业公司转入中国。其中，当时出名的大公司有BHP、Newmont、Barrick等。在1998至2002年的矿业不景气期，Newmont公司撤离中国，Barrick增大勘查投放后之后坚决，BHP与Billiton拆分为BHP-Billiton 之后回到中国。

在此期间，著名大公司如Rio Tinto, AngloAmerican 转入中国。在1992年至2002年期间，我国矿业对外开放的国门第一次关上。在此期间，中国政府展开了政企分开改革、创建了公益性地质和商业性地质运行机制、矿业权注册和交易法规施行、容许外商投资黄金等贵金属资源、希望外商投资中国矿业、黄金交易管制放开、大力申请加入世界贸易组织(WTO)，并于2001年11月月重新加入WTO等，即中国的矿业市场雏形可行性构成。外商当时的解读是：中国有一定资源勘查潜力、缺乏勘查投放资金、劳动力成本低等，是一个潜在的极大消费市场。

中国的投资环境正在向市场经济较慢切换，特别是在是重新加入WTO后，政策法规的透明度将更进一步强化，中国早晚要沦为国际矿业市场的一部分。基于这些了解，在这一轮1997年至2002年的不景气期，还没转入中国市场的外商之后转入，已转入中国的外商多数之后坚决，对未来充满信心。自2003年开始再度转入繁荣期后，更好的矿业公司回到中国，至2006年鼎盛时期超过120多家。

其中，与矿业涉及的服务型公司如矿业咨询公司、矿山基础设施和矿山设备公司等也第一时间回到中国。在此期间，上海黄金交易所于2002年正式成立，并与国际市场实时运转。同时，中国的房地产业转入较慢发展地下通道，自2004年开始呈现出爆发性快速增长，并于2007年超过鼎盛。

2008年后经济环境开始衰落，在政府持续削减的信贷政策下，房地产业开始滑行。2006年至2010年期间，数十家房地产企业开始投身于国内外矿业投资。

房地产企业投资矿业的活动造就了有所不同行业企业争相重新加入投资矿业行业的洪流。随着矿业经济的较慢发展，1986年施行、1996年修改的《矿产资源法》早已显著不适应环境经济发展的必须。为此，国土资源部于2003年开始著手正式成立矿产资源法改动工作组，并大力与在华外商辩论。在外商显然，截至2015年，矿产资源法改动花上去了10多年时间，依然没实质性进展，投资环境的提高与其预期产生差距。

2012年3月，中国接到美国、欧盟和日本在WTO争端解决问题机制下明确提出的有关稀土、钨、钼的出口管制问题的磋商催促，并于2014年3月一审胜诉。2008年的金融风暴后，在中国投资的国外矿业公司相继增大投资规模，并渐渐撤离中国。截至2015年11月, 在中国的矿业公司只剩10余家，还包括希尔威金属公司(Silvercorp)和埃尔拉多黄金公司(Eldorado Gold)。

另外，还有20多家迟缓第一时间的与矿业涉及的服务型公司还在中国固守，完全所有的大的著名矿业公司皆已撤离中国。与此同时，2008年4月中国黄金集团并购了金山矿业有限公司(Jinshan Gold MinesInc., 前身为Pacific Mineral)主要股份，取得内蒙长山壕金矿铁矿控股权，并于2010年将该公司改名为中国黄金国际资源有限公司。

2009年8月，埃尔拉多黄金公司全面并购了澳华黄金(Sino Gold)。据传，埃尔拉多黄金公司的中国资产目前不被北美投资者寄予厚望，并计划挤压中国资产。2011年10月中国黄金集团香港有限公司并购曼德罗矿业公司(Mundoro Mining)控股权，从而取得辽宁猫岭金矿项目的研发控股权。

2012年11月西部矿业并购了英特赛特矿业公司(Inter-Citic Mineral)，从而取得青海大场金矿的研发控股权。基于外商在我国的矿业投资活动，可以取得如下救赎，这些救赎对我国对外矿业投资活动应当所有协助。

矿业投资多由矿业发达国家向矿业不发达国家投资来中国投资的矿业公司主要来自加拿大、澳大利亚、南非、美国和英国等，这些矿业公司可分成初级矿业公司如加拿大的Minco，和高级矿业公司如Rio Tinto。可以显现出，这些矿业公司绝大部分来自矿业发达国家，初级矿业公司在中国的投资活动是大力、落后，以投资风险较小的勘查资源项目居多，而高级矿业公司在中国的投资活动是了解理解投资环境、同时及时掌控初级矿业公司勘查进展。

我国目前依然是矿业市场不发达国家，我国对外投资矿业公司多数对矿业市场发达国家市场机制的解读还过于充份。在一个矿业市场不发达国家环境中茁壮一起的矿业公司在对外投资时多少要回头些弯路。外商对我国矿业投资环境的辨别在中国的外商投资活动在上一轮1997年至2002年的不景气期与这一轮2012年至今的不景气期，展现出差异较小，外商的责怪简要如下：矿权的安全性我国的矿业权将探矿权与采矿权分离出来，业主拥有优先采矿权。

外商无法取得享用采矿权具体的和半透明的法律条款。透明性和公正性地质资料的保密因“国家安全性”带给投资决策风险;矿业权的取得、铁矿项目的批准后程序、批准后所限于的标准是不明晰的，缺陷对行政裁量的行政复议机制;矿权评估出让受到评估或招标程序的制约;矿业权数据库无法无限制公开发表查询;税费误解、重合;资源补偿费和资源税有相当大范围，没具体的确认细则。简单的审核程序探矿权实施国土资源部、省级和市(地)级国土资源主管部门两级或三级审核均须，采矿权实施国土资源部、省级、市(地)级和县(市)级国土资源主管部门四级审核均须。

矿权取得方式上不存在申请人批准后方式、招拍挂方式以及协议转让方式，在实际操作过程中将探矿权当成土地使用权处理。矿业权与土地使用权的交会程序不存在不确定性。事实上，外商对中国的投资环境因为文化上的差异，不存在“意识形态”上担优。

我国功能障碍的矿产资源法改动过程转变了外商早期对中国政府提高矿业投资环境的悲观辨别。因为多数外商为上市公司，对中国矿业界的“潜规则”避而远之，或无可奈何。

面临强劲的房地产企业和有所不同行业企业争相重新加入投资矿业行业的洪流，自感竞争优势消失，及时调整投资策略是其必然选择。外商投资特别强调其市场竞争优势国外矿业公司十分特别强调其自身在市场中的竞争优势，特别是在是技术优势，如Barrick矿业公司注重投资金矿的生产和勘查，而Rio Tinto矿业公司注重投资大宗矿产。以Barrick矿业公司为事例，该公司有先进设备的低成本处置无以选冶金矿的技术和能力，该公司指出，中国查明金矿资源量的1/4不解选冶类资源，当时(2000年)的结论是中国在未来十年之内无法取得先进设备的低成本处置无以选冶金矿的技术(不还包括细菌水解法)。

另一个实例是SKN资源公司(SKN Resources)。该公司在加拿大多伦多证券交易所上市，为一家初级矿业公司。

初级矿业公司一般不必要插手生产事务。SKN资源投资河南月亮沟银多金属矿项目后，公司管理层要求自行研发生产，即由初级矿业公司向高级生产性矿业公司切换角色。为提高其矿业资源在市场上的价值，公司管理层将该公司的名称更加改回Silvercorp (希尔威金属)，以引领市场预期和接纳，即该公司在银矿生产方面是专业性的。

此外，这些在中国投资的外商多来自矿业市场繁盛的国家，有成本较低的融资渠道，还包括股票市场融资，最初的优越感显著。当中国的矿业市场具体不接纳矿业发达国家矿业市场崇尚的竞争优势时，外商的优势就荡然无存了。外商投资的风险控制策略基建投资远大于勘查投放，勘查投放的过程，无论是顺利或告终，皆是理解并插手一个新的矿业市场的必定过程。

这展现出为，初级矿业公司因高级矿业公司的来临而大力投放风险勘查，高级矿业公司通过成立代表处/办事处形式来了解理解投资环境，不意图基建投资，或只得插手部分勘查过程，与初级矿业公司的不道德显著有所不同。在此过程中，基金出资人或非专业公司的投资活动是以专业的初级矿业公司或高级矿业公司形式来反映的，而不是非专业公司必要有限公司取得一个矿权，然后，等候机会，转手倒卖。当2008年的市场环境发生变化时，部分获得成果的矿业公司能脆弱预判市场，并顺利将其矿业项目转卖给中国有实力的矿业公司，及时消弭风险。

部分外商投资的顺利原因辩论矿业投资的顺利有两层含义，一是初级矿业公司通过勘查投放，并将其勘查成果出让给高级矿业公司，以取得报酬;二是高级矿业公司取得矿业许可，并通过矿山运营而利润。可以显现出，初级矿业公司的利润方式要比高级矿业公司要更容易得多。

在中国投资的初级矿业公司如金山矿业有限公司、大陆矿业公司、曼德罗矿业公司和英特赛特矿业公司等顺利出让了其勘查成果，但其出让的方式多以交还其上市公司的控股权为代价，笔者以为这只是部分程度上的顺利，部分矿业公司有可能还是不得已之荐。但是，高级矿业公司如澳华黄金和希尔威金属公司可以说道是在中国投资的顺利典范，尽管这种顺利没起着样板效应。这两家公司的联合特点有熟悉中国文化的人员参予高层管理的决策过程。

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